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币安、OKX 和 Dragonfly 对导致 1011 加密货币崩盘的原因存在分歧

加密货币行业仍在争论2011年加密货币崩盘的真正原因，这是自FTX事件以来最剧烈的市场事件之一。OKX创始人Star、Dragonfly合伙人Haseeb Qureshi、币安创始人赵长鹏（CZ）以及Ethena创始人Guy Young之间的公开冲突，再次引发了人们对杠杆、交易所责任和系统性风险的质疑。

主要亮点

• OKX首席执行官将 1011 年加密货币崩盘与币安活动联系起来，并使用了循环。

• Dragonfly 不同意这一时间线，称该理论存在事实缺陷。

• 另一种解释是币安API故障和市场恐慌。

1011年加密货币崩盘是怎么回事？

“1011崩盘”指的是10月11日发生的市场极端波动和连锁清算，导致主要加密货币交易所数十亿美元的杠杆头寸化为乌有。许多业内人士认为，就市场结构破坏而言，其影响堪比甚至超过FTX崩盘。

尽管经过数月的分析，仍没有任何一种解释能够获得业界的共识。

来源：吴区块链 X

OKX创始人Star的说法：币安的USDe活动是否是其导火索？

1 月 31 日，Okx 创始人兼首席执行官 Star 发帖称，币安在 1011 事件中扮演的角色对于 Ethena 发行的收益稳定币 USDe 的管理至关重要。

Star 声称导致 1011 点崩盘的问题是币安推广和整合 Ethena 的收益资产 USDe 的方式。

OKX首席执行官的主要声明

币安曾为USDe提供约12%的年化收益率（APY）的临时奖励。

USDe 被视为 USDT 和 USDC 的抵押品。

与传统的稳定币不同，USDe 是一种代币化的对冲基金策略，风险更高。

用户被邀请参与一个杠杆循环，无论是显式参与还是隐式参与：

• USDT/USDC - USDe 转换

• 以 USDE 为抵押借入 USDT

• 重新买入美元De并重复上述步骤。

据称，这一周期形成了隐蔽的系统性杠杆，因此市场疲软。美元兑欧元汇率在市场波动加剧时短暂脱离欧元/美元，引发了清算级联，加剧了10月11日的崩盘。

Star强调，这并非对币安的攻击，而是行业巨头们提出的要求，因为他们的产品设计可能会影响全球市场的稳定性。

蜻蜓打破常规叙事：“这个故事行不通。”

Dragonfly 的合伙人 Haseeb Qureshi 强烈否认了 Star 的说法，称其与市场数据不符。

蜻蜓为何持不同意见？

• BTC 在美元脱钩前 30 分钟触底，导致其价格反转。

• USDe价格波动仅出现在币安平台，但清算现象却在全球范围内出现。

• 真正的系统性崩溃（Terra、FTX、3AC）波及所有交易所，但并没有。

• 哈西布还质疑，为什么 Star 在几个月后才提出这些问题，并表示有关订单簿的信息早已公开。

来源：X

另一个可能的原因：恐慌、API和市场结构失灵。

哈西布提出了一个更为复杂但又符合数据规律的解释，来说明1011事件：

• 特朗普及其加征关税的威胁引发了恐慌性抛售。

• 全天候交易是加密货币市场暴跌的原因。

• 据称，币安的API在市场波动最剧烈的时候崩溃了。

• 制造商无法在各交易所之间重新分配库存。

• 自动去杠杆化（ADL）系统加剧了清算。

• 由于没有最后的买家，山寨币迅速崩盘。

与传统市场相比，加密货币清算系统无法自行稳定，而且碰撞路径取决于碰撞路径，更难控制。

CZ、Ethena 创始人以及利益冲突问题。

创始人赵长鹏（CZ）公开赞同哈西布（Haseeb）提出的时间线论点，但随后删除了推文。Ethena创始人盖伊·杨（Guy Young）也抨击了Star，称USDe价格差异是在亏损之后才出现的。

哈西卜坦率地揭露了可能存在的冲突：

• 蜻蜓投资了Ethena。

• 币安交易所OKX 也是 Ethena 的合作伙伴。

• OKX是蜻蜓基金的早期投资者之一。

• 他强调，这是一个精确性的问题，而不是忠诚的问题。

最终结论：导致 1011 年加密货币崩盘的真正原因是什么？

对于1011事件，至今仍没有一个简单明了的解释。加密货币市场崩盘证据表明，恐慌、杠杆作用、技术故障和脆弱的市场设计等因素共同作用导致了这一结果，而不是单个行为者所为。

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