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上周暴跌后的黄金走势图或许看起来很吓人，但摩根大通表示，投资者不应抛售黄金。

在特朗普提名凯文·沃什（Kevin Warsh）执掌美联储后，金价上周五出现暴跌。周一持续大幅波动、周二有所反弹，摩根大通认为，这只是金价在迈向更高年底目标途中的一次踉跄。

这家投行将其2026年金价目标更新为每盎司6300美元，较周一晚间约4700美元的价格上涨约34%。鉴于上周五发生的情况，这一预测可能显得过于乐观，但该行的格雷戈里·希勒（Gregory Shearer）坚持认为，反弹即将到来。

黄金与白银的标准化6个月价格收益率

在沃什的提名促使市场重新评估所谓的“货币贬值交易”后，黄金和白银应声下挫。这一交易是过去12个月推动黄金创下历史新高的主要力量。

然而，根据希勒的说法，投资者无需担忧金价会进一步回调。在报告中，他强调黄金需求依然强劲，超出了其团队的预期。

“即使近期出现短期波动，我们相信长期上涨势头将保持不变，”希勒写道，并补充说持续的多元化配置趋势将推动黄金跑赢。

希勒指的是各国央行的需求，他表示这一需求在2026年将继续保持上升轨迹。他还预测，即使经历了上周五抛售的惊人波动，投资者的兴趣也不会减弱。

分析师写道：“即使此次回调可能导致一些仓位出清，但由于黄金仍然是一种充满活力、多方面的投资组合对冲工具，我们现在预测，今年来自各国央行和投资者多元化配置的需求，足以最终推动金价在2026年底达到每盎司6300美元。”

该行对白银的看法则不那么乐观，希勒表示他的团队发现越来越难以评估白银价格的驱动因素。他们指出，随着白银在未来几个月回调，黄金很可能因此受益。

所有这些因素共同构成了“一种需求环境，它正对缺乏弹性的供应构成压力，推动价格上涨以最终重新找到市场均衡。”

总体而言，分析师们坚持认为，无论沃什领导下的美联储推行何种货币政策，黄金需求都足够强劲，足以支撑其在2026年创下历史新高。正如其团队所见，即使出现剧烈的宏观转变，也不太可能改变黄金作为最有效避险资产和投资组合对冲工具的地位。

分析师写道：“我们继续对当前看涨黄金的观点抱有最大信心，并对短期内重新介入白银持更谨慎态度，直到近期价格中的部分泡沫被完全挤出这一点变得更加清晰。”

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