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比特币在 1 月下旬的急剧抛售加剧了关于市场是否接近周期性底部，还是仅仅进入下一轮下跌的争论。

据 Galaxy Digital 研究主管 Alex Thorn 称，近期价格走势表明下行风险依然较高，比特币可能在未来几周或几个月内向长期技术支撑位靠拢。

Galaxy Digital警告称，比特币可能向58000美元附近的长期支撑位靠拢。

Thorn 在一份发给 Galaxy 客户的研究报告中表示，比特币价格可能会走低，接近 70,000 美元，然后在未来几周或几个月内可能会跌至 200 周移动平均线（约 60,000 美元）。

“……从历史数据来看，这些价位一直是长期投资者的绝佳入场点。”写道刺。

比特币在1月28日至31日期间下跌了约15%，仅周六一天就下跌了10%，引发了市场动荡。超过20亿美元的长期清算涉及所有衍生品交易场所。值得注意的是，这是有史以来规模最大的清算事件之一。

在 Coinbase 交易所，比特币价格一度跌至 75,644 美元，跌幅接近 10%。低于美国现货比特币ETF的平均成本基础估计价值约 84,000 美元。

比特币也曾一度如此。跌破了Strategy的平均购买价格，接近76,000美元。并接近了 2025 年 4 月的“关税风暴”低点。

此次下跌导致越来越多的投资者蒙受损失。索恩指出，目前比特币流通供应量中约有 46% 处于亏损状态，这一比例在历史上通常与熊市后期相关。

链上数据也揭示了一个薄弱环节。所有权范围在7万至8万美元之间Thorn 表示，随着需求受到考验，这一领域可能会增加进一步下跌的可能性。

“链上数据、关键价格水平的疲软、宏观经济的不确定性以及缺乏短期催化剂表明，未来几周或几个月内，比特币价格将走低，向200周移动均线靠拢，”Thorn说道。写道在后续帖子中。

他还补充说，目前接近 56,000 美元的实际价格和 58,000 美元左右的 200 周移动平均线，历史上在周期底部附近都会趋于一致。

比特币宏观前景疲软，黄金领涨，但市场轮动的希望初现

宏观经济动态也对市场情绪产生影响。比特币未能像黄金和白银那样上涨。在地缘政治和经济不确定性加剧的背景下，这削弱了其作为贬值避险工具的说法。

作为大宗商品吸引了避险资金流入相反，比特币却表现落后，这种不寻常的背离被 Thorn 称为“不利于”该资产的发展前景。

然而，并非所有信号都指向下跌。尽管巨鲸的增持依然低迷，但长期持股者的获利回吐（此前预计到2025年平均每天约5亿美元）已经开始放缓。从历史经验来看，长期持股者抛售放缓往往与市场触底相吻合。

与此同时，一些市场观察人士认为这与 2020 年的情况有潜在的相似之处。牛市理论指出，2020 年 8 月，黄金价格达到顶峰，之后资本转向风险资产，推动了比特币在 2021 年的爆炸性上涨。

由于 ISM 指数再次超过 50，表明经济扩张，而黄金价格最近大幅回落，该公司认为“未来几个月我们可能会看到资金转向风险资产”。

尽管 Galaxy Digital 认为比特币触底反弹的迹象有限，但该公司认为，如果比特币重新回到其实际价格或 200 周移动平均线，这些水平可能会再次起到长期安全网的作用——就像它们在过去的周期中所做的那样。